期货直播间喊单:铁矿涨逾2%、热卷涨近2% 豆二跌逾1%

5月29日,外盘期货网国内期货市场开盘,黑线集体上涨,铁矿石(728、21.50、3.04%)涨幅超过2%,热销成交量(3497、64.00、1.86%)涨幅接近2%;豆类跌幅超过1%。
5月中旬以来,由于需求…

    5月29日,外盘期货网国内期货市场开盘,黑线集体上涨,铁矿石(728、21.50、3.04%)涨幅超过2%,热销成交量(3497、64.00、1.86%)涨幅接近2%;豆类跌幅超过1%。
铁矿石K线图

    5月中旬以来,由于需求增加、库存持续下降以及国内外不确定因素,国内铁矿石期货领涨黑色商品。一股显著的上升浪潮已经出现。笔者认为,本轮铁矿石价格上涨的原因可以概括为以下三个方面:

    一是内需居高不下,支撑进口矿价上行。一季度的突发疫情带来了巨大冲击,特别是在生产和消费领域,钢铁作为大宗工业原料的生产和消费也不例外。但由于生产工艺的特殊性,对钢铁生产前一道工序的铁水生产影响相对较小,甚至部分地区高炉产能利用率不降反升,这是铁矿石需求保持高增长的主要原因。

    其次,国内铁矿石港口库存下降,增加了市场多头的信心。受疫情影响,工业产品全产业链许多环节增速放缓,导致产成品库存积累,这也反映在4月份PMI分项指数之一的库存指数中。不过,受需求推动,国内进口铁矿石港口库存逆势下降,港口库存目前处于2016年11月中旬以来的最低水平。

    三是国内原矿和废钢供应逐步减少,国内钢厂对进口铁矿石的依赖性增加,长期以来,国内铁矿石供应高度依赖进口。据海关统计,2019年国内铁矿石进口总量10.69亿吨,同比增长0.5%;统计局统计,2019年国内生铁产量8096.3万吨,铁矿石使用量约13亿吨。吨。在不考虑库存变化和高炉增加废钢的影响下,意味着从长流程生产技术角度看,2019年国内铁矿石(相当于同品位铁矿石)进口依存度超过80%。同时,今年一季度,受疫情影响,国内原矿产量大幅下降,进一步提高了市场对进口铁矿石的预期。

    当然,除了上述影响铁矿石价格变化的因素外,近期也有一定的技术条件。比如2009年铁矿石合同交割标准的调整,最近2005年合同挤压交割的风波,以及2009年合同偏离交割日期及时为资金炒作提供了条件。这些因素共同支撑了市场对增加仓位的乐观信心。

    然而,这是否意味着铁矿石价格已进入不可逆转的上涨通道,投资者可以盲目跟进?笔者认为,短期不一定是以下三个因素集中的:

    一是下游钢材需求,特别是建筑用钢的可持续性。铁矿石的需求最终将转化为钢铁供应。如果钢铁需求受阻,特别是建筑用钢需求将减弱,铁矿石价格的进一步上涨无疑将受到抑制。

    二是供应废钢作为炼钢的替代原料,特别是废钢进口量的变化

    t政策。随着疫情后恢复生产和继续生产,国内废品生产和供应逐步恢复正常。同时,在两会期间,有关代表还提出了放开废钢进口,稳定进口铁矿石价格的建议,如果能引起有关部门的重视,未来进口废钢政策调整或将成为影响铁矿石价格的重要变量趋势.nonethes三是2009年铁矿石合约的绝对价格水平。铁矿石是钢铁生产的主要原料,铁矿石成本通常占钢铁总成本的40%左右。铁矿石价格的大幅上涨挤压了钢铁生产的利润,从而抑制了产量的增长。据沙钢研究院相关数据显示,在本轮涨价过程中,虽然螺纹钢(3533,41.00,1.17%)期货价格上涨约146元/吨,但由于铁矿石和焦炭(1874,14.00,0.75%)价格涨幅更大,但期货市场钢材模拟利润下降约140元/吨,钢厂利润有望明显压缩。

    综上所述,鉴于目前铁矿石供需格局、国内原矿及废钢产量回升、钢厂利润率受挤压等因素影响较大,预计今年虽然铁矿石价格上涨,但没有系统性风险和外部强制性干预调整后的需求短期内,预计全年进口均价仍将保持高位。在操作上,短线谨慎追高,而在回调之后,多头依然受到对待。

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