标普500指数创下历史新高 本周事件风险值得关注

道指纳指 (200) 11个月前

道指国际期货直播间11月17日讯,标普500指数作为市场风险的领导者,上周收盘於记录高点附近;但周线图上却录得了一个通常意味著反转的蜡烛图形态;美国疫情新增病例再创新高,预示著经济增长将面临困境,这也是特朗普政府声称不会封锁经济的原因;本周事件风险值得关注,但难以预测的系统性风险主题或将成为未来最有影响力的因素。

高波动性以及技术水平面临威胁之际,风险资产倾向看涨

风险偏好在过去一周中好坏不一。市场信念的不确定性并不完全令人震惊,美国股指在纪录高点附近徘徊,同时增长前景黯淡,回报率持续令低点受到拖累。趋势的形成需要市场相信其整体价值走向,而随著入场成本的抬升,看涨动力更需要投资者信念的支持或放弃。在未来风险偏好的顶点,道指国际期货直播间一直在关注美国科技指相对於大盘股指的强弱。上周道琼斯指数保持稳定,而纳斯达克100指数的表现却受到明显打击。

纳斯达克100指数与标普500指数之比、100日移动均线与道琼斯指数
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现在,请将视线移到表现最好的风险情绪基准股指——标普500指数日线图上周五收盘创下历史新高。然而,纵观全周,该指数最终收盘变化不大。事实上,道指国际期货直播间首选的风险偏好指标周线收盘形成了一个明显的十字星形态,这一形态暗示了市场的波动性和投资者的犹豫不决。随著标普500指数跳空高开,"黄昏之星"形态的反转潜力开始显现。不过,单从技术面来看,市场具有投机性押注的潜力,仍然被众多基准指标目前正处於高点的事实所掩盖。另一方面,全球市场整体的区间格局也同样为投资者所熟悉,这在很大程度上意味著对趋势的承诺。

标普500指数日线图与200日移动均线,10日变化率与200日差异
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不同市场共同面对的区间障碍是一回事,而难以预测的市场环境则完全是另一回事。隐含波动率不仅反映了走势与避险情绪的相关性,还代表了一种背景,即市场的方向和节奏可以在有限的预期下发生变化。尽管广受关注的VIX恐慌指数可能明显偏离3月高点,但该指数仍然持稳於历史平均水平之上。事实上,若以周五收盘价计,VIX恐慌指数已有185个交易日处於20上方。

VIX波动率指数走势图(日线图)
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值得追踪的系统性风险主题∶美国政府换届、疫情,财政刺激,经济增长

为追踪可能颠覆自满情绪的风险指标,美国政府的稳定性问题已经回归市场关注的焦点。在过去的一周中,特朗普政府放弃了在亚利桑那州的诉讼,并且输掉了在密歇根州和宾夕法尼亚州的诉讼,而佐治亚州则支持拜登。特朗普还没有让步,但他在周五的言论似乎表明他已经认识到了这一点。即将离任的特朗普在两周内的第一次发言是关於疫情,他重申,他的政府不会在全美范围内创纪录的感染数量面前关闭经济。

美国新增确诊病例图

主要经济体的疫情新增病例数量的走势可能会影响到汇率和相应地区市场的健康。在疫情所造成的人员伤亡方面,市场是不道德的,但也有一个经济上的衡量标准,即资本流动会对此产生影响。如果纯粹考虑感染人数走势的差异,澳元/美元可能是一个强有力的看涨指标。然而,还有一些因素诸如哪些国家正在封锁其经济,以遏制疫情的传播;以及各国采取什么刺激措施来抵消封锁带来的负担。因此,欧元/美元可能代表其更复杂的基本面,而欧元/美元走势也是市场最重要的晴雨表。

欧元/美元日线图,200日移动均线,80日区间和10日平均真实波幅

另一个既符合其基本面主题,又能与技术性考虑因素相一致的货币对是纽元/日元,该货币对也是道指国际期货直播间评估市场时考虑的一项关键因素。该货币对是传统的受利差交易者喜爱的交叉盘货币。其收益率虽已经完全消失,但风险敏感度仍然存在。纽元/日元走势已经不太可能跟随 "风险偏好"情绪,除非风险偏好已经是压倒性的。但市场避险情绪更有可能拖累纽元/日元走势。另一个基本面因素是,纽元走势在新西兰央行过去一周扩表情况下仍维持极端鸽派的政策立场造成的负债。据说,这是基於市场对纽储行没有承诺负利率的认可,但图表上汇价在区间内密集徘徊,看起来似乎将挑战上方阻力。

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